Conocida bajo muchos otros nombres:
Market Depth Map, Mapa de Liquidez, Level II, Order Book, Profundidad de Mercado, Auction Vista, Heatmap, Bookmap, Depth of Market, DOM Levels
Supone un universo inaccesible y oscuro para muchos traders. ¿Quieres conocer todos los recovecos sobre la materia? Lee el artículo completo:
El precio se mueve con el volumen y se nutre de liquidez.
Una simple frase donde reúno todo mi enfoque operativo.
En esta Guía, única y gratuita en el mercado hispanohablante. Voy a poner todo mi empeño y esfuerzo con el objetivo de que, tras su lectura puedas entender el significado que tiene para mí.
¿Qué te parece el índice? ¿Interesante?
¡Cómo pasa el tiempo! y es que ya han pasado un par de años, desde que hice estos dos artículos relacionados con Bookmap… que como muchos ya sabéis, el Mapa de Liquidez es mi herramienta predilecta.
Al final de la #1ra primera parte, tienes el enlace a los dos artículos comentados.
Si no has leído estos artículos, en esta guía voy a tratar de complementar y ampliar la información que publicamos en su día.
Durante estos años, la hemos visto representada bajo muchas nomenclaturas y un servidor huyendo de la moda basada en anglosajonar nuestro lenguaje… para que suene más cool 😆.
He decidido llamarla el Mapa de Liquidez o la Profundidad de Mercado.
A partir de este punto, nombraré así a la herramienta que te traemos, aunque seguramente podrás encontrarlo también bajo el nombre de Order Book, Heatmap, Bookmap… algunos lo llaman también el Level II en referencia al tipo de órdenes a las que hacemos seguimiento con él. Incluso Depth of Market o al revés, Market Depth, Profundidad de Mercado en español y otros dicen que es el libro de órdenes.
En fin, hablamos todos de lo mismo: una herramienta que utilizamos algunos operadores para tomar decisiones y vemos la información representada en imágenes como esta (Gráfico 1):
Si es tu primera vez viendo el Mapa de Liquidez, te puedo imaginar frunciendo el ceño, acercándote a la pantalla o ampliando la imagen para ver el detalle.
Mientras pensando… 😱 Pero, ¿esto qué es?
Por un lado, estoy seguro que te picará la curiosidad por saber más con el uso práctico que le puede aportar a tu operativa. Por otro, el nivel de complejidad que va a tener, tiempo o dedicación que te va a requerir dominarla.
No se trata en saber manejar una herramienta, más bien en dominar la información basada en la interacción de las órdenes pasivas con el precio.
Si no sabes qué son las órdenes pasivas o limitadas, te recomiendo leas primero este artículo dedicado a los tipos de Órdenes que intervienen en los mercados de Futuros. Es necesario también tener conocimientos previos sobre el volumen y los principios de Subasta.
La Profundidad de Mercado básicamente nos muestra las órdenes pasivas o Level 2, concretamente: Buy Limit y Sell Limit. Son la relación de órdenes que están en cola, a la espera de ser ejecutadas en los distintos niveles de precio.
Leer la interacción que tienen este tipo de órdenes responde a la operativa basada en la Profundidad de Mercado, es aplicada principalmente a técnicas de scalping (entradas con objetivos de corto recorrido).
Añadir la Profundidad de Mercado a nuestra operativa, nos sirve para poder ver como participan los operadores con ambos tipos de órdenes, las activas o agresivas y las pasivas.
A diferencia de leer solo la información que nos proporcionan las órdenes activas, digamos el volumen ya ejecutado, al incorporar la Profundidad de Mercado podemos tener una visión completa de las negociaciones que se están llevando a cabo, la intensidad que se aplica con cada tipo de orden, como se combinan y trabajan en conjunto… formando el movimiento del precio.
La Profundidad de Mercado es la gran ignorada por la mayoría de pequeños operadores. Quedándose prácticamente en exclusiva para los profesionales.
El motivo principal es porque sólo, tras una intensidad de práctica y la dedicación de muchas horas de pantalla, puedes llegar a operar exclusivamente con la información que te proporciona.
Aquí tienes un contenido donde te lo explico en 4 minutos 👇:
Continuaré hablándote de lo que no vas a encontrar con el Mapa de Liquidez o la Profundidad de Mercado:
Para entender mejor de que trata, vamos a hablar de su padre: el DOM (Gráfico 2)… y de tal palo, tal astilla.
El level 2 o las órdenes pasivas son la fuente de información, tanto para el DOM como para el Mapa de Liquidez.
La diferencia entre ambos es como te presentan dicha información:
Escucho muchas veces algunos operadores decir es mejor el DOM que el Mapa de Liquidez, o viceversa. Mi opinión al respecto es que es totalmente absurdo afirmar que uno u otro sea mejor. Como acabamos de ver, nos representan la misma información, pero con distinta graficación e interfaz. En mi caso, conecto mejor con la gráfica del Mapa de Liquidez a diferencia del DOM que la ofrece en un formato numérico.
No te dejes influir por las afirmaciones que pueda hacer cada operador, incluida la mía. Lo mejor es que pruebes con ambas herramientas porque dependerá solo de ti y como conectes con la información que te transmite cada una.
Una de las ventajas que puedo destacar del Mapa de Liquidez frente al DOM, es poder ver mejor los cambios efectuados a una escala rápida o el acceso al histórico para saber que hizo el precio en un determinado nivel, porque disponemos de los datos en el gráfico. En cambio, en el DOM si no tienes una memoria fotográfica o estás muy atento, te los puedes perder.
Considero que es mejor poner a ambos, cara a cara, para ver cómo nos lo presenta cada uno.
DOM a la izquierda y Mapa de Liquidez a la derecha (Gráfico 3). Se puede comprobar la información que nos disponen a través de los niveles y las cantidades que reflejan de órdenes limitadas. Además, el Mapa de Liquidez nos detalla las variaciones en las intensidades a medida que dichas cantidades aumentan o se reducen.
– Los principales usos de la herramienta y detalles:
Uno de los principales usos que hago con la lectura de la Liquidez o las Órdenes Pasivas, es en el momento previo a abrir una operación.
Resulta muy relevante, poder tantear el interés que les despierta mi punto de entrada a otros operadores.
Así que, cuando quiero participar en el mercado encuentro la diferencia de participar en cualquier nivel del gráfico cuando puedo ver que no estoy solo, que mi acción es apoyada y puedo coordinarme junto a otros operadores que muestran el mismo interés de participar, una información que considero muy valiosa y me sirve para determinar que estoy en un buen punto de entrada o zona relevante.
Disponer de dos tipos de órdenes para operar: Activas y Pasivas, hace que ambas se puedan considerar herramientas útiles para poder posicionar grandes paquetes de órdenes. ¿Por qué un gran operador se iba a limitar a operar con un sólo tipo de orden?, cuando tienes la opción de poder utilizar ambos tipos y además, poder coordinarlas para trabajar en conjunto y desarrollar maniobras según las características de cada tipo… y bajo un mismo interés.
Gracias a las intensidades de órdenes pasivas trabajando con el precio, podemos analizar la actividad que están realizando grandes operadores y así, poder participar en los movimientos que se generan.
La mayoría de las veces podemos detectar la acción para detener y girar al precio, a través de dos líneas de negociaciones que suelen trabajar en equipo:
La primera línea de negociación, se lleva a cabo con órdenes pasivas mientras se desarrolla el impulso en contra. La naturaleza que tienen las órdenes pasivas es detener, parar o bloquear al precio.
La segunda línea de negociación, se lleva a cabo con órdenes activas o agresivas para iniciar el impulso a favor. La característica que tienen las órdenes activas o agresivas es de poder mover el precio.
Para complementar esta información, te resultará de interés ver este contenido dedicado a la absorción 👇:
Como has podido ver en el vídeo y a sabiendas que ambos tipos de órdenes son empleadas para participar en los movimientos del precio, el hecho de detectar distintas absorciones a medida que se desarrollan a favor, nos indica que existe interés en querer recoger contrapartida para nutrir el posterior movimiento a favor.
Llamo contrapartida a la relación de órdenes que son contrarias al movimiento, aquellas que están tomando una decisión y dirección incorrecta. Son posiciones que nos servirán para seguir nutriendo al movimiento.
Una actividad que vemos a diario en los gráficos y tras la absorción de la contrapartida suficiente, podemos determinar la continuidad al movimiento dejando las posiciones atrapadas sin opción de poder recuperarlas.
– Vamos a ver si te puedo ahorrar unas cuantas horas de pantalla:
Uno de los característicos obstáculos que tiene el hecho de manejar la información de la Profundidad de Mercado, contra el operador con poca experiencia, suele ser el problema del ruido que produce la baja temporalidad con la que trabajamos el gráfico, normalmente a 1 Tick o 1 segundo. Lo que buscamos es leer la mínima expresión del movimiento del precio y esto, provoca saber en qué entorno estamos trabajando. Muchas veces ciertas acciones puntuales de presión por uno de los dos lados, la oferta o demanda, son consideradas un buen punto de entrada para operar con el resultado de provocar la frustración del operador.
El ruido provocado por la baja temporalidad es un grado de dificultad añadida que debemos de aprender a manejar.
Ten paciencia, ninguno de los operadores que usamos esta información, hemos aprendido de la noche a la mañana. Todos hemos requerido invertirle las correspondientes horas de pantalla y seguramente tú también lo necesites.
Estoy seguro que esto lo podrás ver rápidamente, al cabo de unas pocas horas de dedicación.
Para que puedas empezar a incorporar la Profundidad de Mercado, te recomiendo no arranques queriendo usarlo en exclusiva y apoyes tu entrada en un método que te permita obtener la información del escenario de apoyo bajo un marco temporal más alto. Mientras con la baja escala tenemos que aprender a separar el grano de la paja.
Esta afirmación estoy seguro que ya la habrás oído unas cuantas veces, entiende a las órdenes pasivas como una barrera y forma parte de los tópicos habituales en los usuarios que se inician en la Profundidad del Mercado.
¡Qué iluso e ignorante fui!… cuando empecé a incorporar el Mapa de Liquidez a mi operativa y veía como el precio se estaba acercando a niveles de liquidez relevantes y sin ningún otro argumento, buscaba una posible ventana de oportunidad apoyado en ellos. Luego, con los años he visto que esta interpretación se suele convertir en uno de los errores habituales entre los operadores que empiezan a tomar contacto.
Me saltaba un stop tras otro, pero ¿qué pasaba? Mi planteamiento era lógico, detectaba una intensidad de órdenes pasivas y el cruce de esas órdenes, necesita por igual sus correspondientes órdenes activas o agresivas, era una zona segura donde podría coordinar un giro del mercado. ¡Pues no!
Si fuese tan sencillo, tendríamos en nuestras manos el Santo Grial del trading.
Analizando los errores y tras otra tanda de horas de pantalla, finalmente entendí que el origen de mi error era entender a la liquidez como una barrera, en vez de un objetivo.
Todos los operadores que están alimentando un movimiento en el gráfico, éstas son sus posiciones naturales de salidas y mi operativa cambió en el momento que decidí acompañar los movimientos hacia esas barreras e incluso, atravesarlas y buscar nuevos objetivos.
Antes de lanzarse a operar analizando la Profundidad de Mercado, debemos de entender el funcionamiento del mecanismo de cruce de órdenes y lo más importante es tener un dominio del volumen activo o agresivo. Sin este conocimiento, estamos tratando de construir un puzle al que siempre nos faltarán piezas para completarlo.
El aprendizaje de la Profundidad de Mercado tiene un resultado más acelerado cuando previamente hemos trabajado con las órdenes activas. Es en ese momento, cuando descubrimos que no es uno u otro tipo de orden, sino es el conjunto el que nos da la comprensión.
Primero comprender la actividad generada con el volumen activo antes de incorporar el pasivo.
Una tendencia que no esté alimentada por el pánico o la euforia sostiene una coordinación natural entre los operadores que re-invierten para seguir manteniendo el control del mercado y como objetivo, la búsqueda de mejores beneficios. A medida que se desarrolla el movimiento, nos vamos a encontrar con respectivas salidas. El apoyo y lectura que podemos hacer sobre el volumen activo, nos sirve para identificar la intensidad de inversión que se está aplicando y así, poder determinar la dificultad a la que nos enfrentamos.
Cada vez más plataformas trabajan para ofrecer esta herramienta al operador, cosa que agradezco mucho. Echamos rápidamente la mirada atrás, para darnos cuenta lo que hemos evolucionado. Luego, veremos algunas de las plataformas en las que tenemos disponible el Mapa de Liquidez.
Hace apenas 5 años, sólo podíamos centrarnos en una plataforma que nos ofreciera el Mapa de Liquidez, seguramente habrás oído hablar del famoso Bookmap. Fijaros (Gráfico 4) en el avance que se ha hecho con la representación gráfica del Mapa de Liquidez. Eso sí, ahora necesitamos más recursos en nuestro sistema informático para hacerla correr. Es un precio justo para la calidad a la que hemos llegado.
Aunque no te lo parezca, esta imagen que vemos (Gráfico 4) en su momento era la revolución y ahora nos parece una aplicación retro. Desde entonces hemos vivido año tras año, el duro trabajo de fondo que han realizado los programadores por tratar de mejorar la interfaz gráfica hasta llegar a la actualidad.
La información que nos ofrecen, fíjate en la versión más antigua y la actual. Te podrás dar cuenta de que, no existen cambios significativos porque siguen usando la misma base y es, graficar las órdenes pasivas a través de intensidades.
Todos los avances que he visto a lo largo de estos años han ido siempre enfocados a mejorar la calidad gráfica. La relación de indicadores personalizados que han incorporado para potenciar la lectura de la Profundidad de Mercado, a mí personalmente no me han servido para poder llevar la operativa a otro nivel. Sirven de apoyo, pero nunca más allá del potencial que nos ofrece en sí, el propio Mapa de Liquidez.
La opción de elegir una plataforma es un tema bastante personal, muchos defienden la suya… ¡a capa y espada! A lo largo del tiempo he aprendido que ninguna se mantiene indefinidamente bajo el estatus de “soy la mejor” y las que en su día me cumplían de sobra, hoy las he sustituido porque han sacado ventajas que me favorecen la operativa.
Es cuestión de meditar bien, antes de elegir con que plataforma te quedas. Apóyate en los períodos de prueba para testearlas.
Pero volviendo al tema de esta guía, te puedo decir que tienes muchas opciones para disponer del Mapa de Liquidez, de hecho, la que hoy en día no tiene esta herramienta… ya se está quedando rezagada.
He reunido unas capturas de imágenes propias y de la red cada una con su representación del Mapa de Liquidez. Así puedas visualmente compararlas y tener una referencia de las más utilizadas. En orden: ATAS, JIGSAW, SIERRA CHART, BOOKMAP, OVERCHARTS y MZPACK para la plataforma NINJA TRADER.
El secreto que voy a desvelarte, tal vez no le guste a los propietarios de las plataformas, sobre todo aquellas que tienen altos costes y un gran nicho de mercado.
Cada una de las que tenemos en el Gráfico 6 y respecto al Mapa de Liquidez, ninguna nos muestra una ventaja competitiva sobre el resto. Como te recalco, las diferencias las podemos encontrar en cómo nos grafican los niveles y las intensidades, pero esta parte nos funcionará acorde a la configuración y parámetros que nosotros le definamos. En el próximo punto dedicado a Indicadores, te explico los parámetros y argumentos que utilizo para afinar esa configuración.
Entonces, si el Mapa de Liquidez no es tan relevante a la hora de elegir la plataforma. ¿En qué me baso para elegir una? Pues veamos…
Evidentemente, lo que primero miramos es el coste pero ahora, a raíz de los últimos cambios de la CME y los costes de datos en los que podemos incurrir, estamos más limitados con el uso de plataformas y nos conviene ser más selectivos con la herramienta que será nuestro eje principal de la operativa.
Así es, desde este año 2020, estamos más limitados con el uso de plataformas y este precedente antes no lo teníamos. Podíamos perfectamente asumir un pequeño coste mensual y operar con varias plataformas simultáneamente conectadas a nuestra cuenta. Ahora, este coste puede ser no tan pequeño y la exigencia que le pedimos a nuestra principal herramienta de trabajo, es que pueda abastecernos de todas las necesidades que tenemos para desplegar nuestra operativa.
Entonces la plataforma que elijamos aparte del Mapa de Liquidez, lo más importante es que debe de reunir a los indicadores, herramientas, histórico y todas las configuraciones que necesitemos para lanzar nuestra operativa.
Te recomiendo hagas una lista de los parámetros e indicadores que utilizas para que, antes de elegir una, puedas comprobar si ésta puede cubrir tus necesidades.
Cada plataforma nombra al indicador dedicado al Mapa de Liquidez o Profundidad de Mercado bajo su propio criterio o capricho. Éstos son algunos de los ejemplos que puedes encontrar y la relación de plataformas que lo poseen:
… Y más, Order Book, Smart Book, Depht Map, etc.
Lo realmente importante es poder configurarla para que nos pueda aportar información útil y para ello te muestro como configurar el Mapa de Liquidez en ATAS.
En este vídeo podrás tomar referencias para la configuración 👇:
En el caso de utilizar otra plataforma, debes encontrar los nombres y el camino que marca cada una para llevarte a la configuración e indicarle los parámetros que se deben de tener en cuenta para graficarnos el Mapa de Liquidez.
Cada instrumento tiene una negociación y liquidez diferente, no podemos aplicar una configuración universal para todos. Es cuestión de poder afinar nosotros mismos los parámetros para encontrar la función que necesitamos.
Con cualquier indicador siempre busco mantener un equilibrio, un punto medio entre el exceso y la carencia de información que nos transmita.
Te voy a dar las pautas que utilizo para ajustar la configuración de intensidades y lo que busco para analizar la Profundidad de Mercado. Espero que estos datos te puedan servir como punto de partida o base para configurar tu Mapa de Liquidez.
Existen dos posibilidades de poder configurarlo y según la plataforma te encontrarás con uno u otro: valor porcentual o numérico.
Primero hay que realizar un estudio previo del instrumento durante unos días observando los niveles de órdenes pasivas y cómo interactúan para poder definir las intensidades.
Este estudio consta de encontrar un eje de 3 escalas que me sirvan para determinar la relevancia de los niveles de liquidez.
Estas escalas las he definido como la Inferior, Media y Superior y estas son las pautas que utilizo:
⬛ Escala Inferior: la baso en el volumen de negociación habitual del instrumento, esta escala no quiero que me muestre una intensidad en la graficación de los niveles. Por lo general, manejo un tono más apagado para estas cantidades de órdenes que no llevan a cabo una presión pasiva. En el Gráfico 7 los niveles se reflejan con una escala de grises.
⬛ Escala Media: la función de esta escala es mostrarme en el gráfico los niveles que adquieren relevancia por encima de lo que es la negociación habitual y elijo que me lo muestren aplicando una mayor intensidad. En el Gráfico 7 son los niveles que tienen un coloreado en verde y rojo.
⬛ Escala Superior: busco los niveles que se diferencian por la gran cantidad de órdenes que nos muestran. Es la escala máxima de intensidad y está notablemente por encima de los valores en la escala media. Esta escala muestra aquellos niveles en los que se está llevando a cabo una acción pasiva importante. En el Gráfico 7 configuro la misma tonalidad de colores tanto para el ASK como el BID, son los niveles que tienen un coloreado naranja.
Una imagen vale más que mil palabras:
Te detallo esta parte, porque quiero que sepas y puedas hacerlo manualmente, sin ayudas de automatizaciones. Tal y como yo aprendí en su día, de una forma totalmente autodidacta y a base de observar instrumentos.
La diferencia es que tú vas a poder ir más rápido, aquí tienes mi guía para saber las pautas necesarias:
Tras esta explicación, revisa de nuevo el Gráfico 7. Verás cómo interpretas y asimilas mejor lo explicado.
Debes de obtener los valores de negociación dentro del horario que vas a operar y siempre será mejor dentro del horario de mayor negociación del instrumento. Evita realizar el estudio en pre-mercado.
No te centres en ajustar el Mapa de Liquidez a la cifra, dicho de otro modo: a la perfección, no lo vas a conseguir nunca. Busca una interacción natural del precio con las escalas.
Las intensidades que se producen en la escala superior, por regla general suelen ser más engaños que reales. No se suelen mostrarse las intenciones de forma tan clara.
Con la liquidez, ninguna orden es real hasta que es ejecutada y siempre pueden ser retiradas. Es mejor no condicionarse en niveles de liquidez relevantes antes de ser consumida la cola de órdenes. No anticiparte, te evitará muchos stops.
Una de las preguntas habituales al ver mis gráficos del Mapa de Liquidez es, ¿por qué tienes más niveles de liquidez que yo? o ¿por qué puedes ver más cantidad de niveles de liquidez?.
Esto es por el tipo de paquete de datos que tenemos contratado con el proveedor (Data Feed).
Algunos proveedores en sus paquetes de datos básicos suelen establecer una limitación en la Profundidad de Mercado, es el Rango Activo de mercado.
Con este tipo de paquetes de datos, nos dispone desde el último precio negociado (Last Price), una cantidad de niveles limitada. Depende de cada instrumento pero habitualmente, el límite suele ser de 10 niveles, por encima y por debajo del último precio negociado.
En el Gráfico 8, tenemos el Rango Activo de mercado de un paquete básico de datos donde nos limita la visibilidad de los niveles de liquidez. Te muestro a continuación esta limitación tanto en el DOM, como en el Mapa de Liquidez:
Para poder ver la Profundidad de Mercado completa, es decir, todos los niveles de liquidez que posea el instrumento sin ningún tipo de limitación, debemos solicitar a nuestro proveedor de datos que nos extienda el paquete de datos con la opción: Full Market Depht.
Seguramente esta petición vaya acompañada del pago de unas tarifas más elevadas y entonces, tendremos toda la Profundidad de Mercado activa y la información, tal como nos lo dispone el Gráfico 9:
Hacemos una pausa, antes de pasar a la #2da parte: Conceptos Intermedios. Hemos visto que es la Profundidad de Mercado, en que te puede ayudar o perjudicar, las Plataformas y que datos tener en cuenta, los Indicadores, como configurarlos y las escalas de intensidades.
Veo que se está quedando una guía bastante completa y extensa, evidentemente, la materia que estamos tocando lo requiere. He querido empezar por lo más básico pero importante, para poder seguir desarrollándolo en un futuro.
Aquí tienes la #1ra parte en esta Guía de la Profundidad de Mercado trasladada a un formato multimedia. Así, puedas tener la explicación y el desarrollo de la información:
Me he dejado en el tintero: los usos útiles o guías que podemos hacer para la interpretación o lectura, lo unida que está la volatilidad a la liquidez, las maniobras que se llevan a cabo con la liquidez, casos prácticos… Aún tengo mucho por contarte.
Si te parece bien, dejamos esta parte como la primera y me pongo a desarrollar la segunda.
Enlace a los artículos comentados al arranque de la #1ra Parte de esta guía:
👉 La Liquidez y su lectura con el Bookmap
👉 ¿Cómo detectar Spoofing?
Entendiendo las características que tienen los dos tipos de órdenes con las que el precio interactúa: las activas para mover o empujar y las pasivas para detener o bloquear.
Existe una sólida conexión entre la liquidez y la volatilidad del instrumento.
Es importante, tener en cuenta la información que nos proporciona la Profundidad de Mercado del instrumento que operamos. Son las órdenes pasivas quienes tienen la característica natural de poder parar al precio, por lo que la liquidez que observamos en un instrumento, nos aporta datos adicionales sobre las características que puede tener y determinar un comportamiento.
7.1- La liquidez define el comportamiento del mercado
Desde mi propia experiencia como scalper, te voy a compartir una serie de pautas que podemos definir sobre los comportamientos gracias a observar la Profundidad de Mercado.
Esa unión entre liquidez y volatilidad, nos marca la singularidad de cada instrumento:
Cuando estamos operando un instrumento que dispone de mucha liquidez, su tendencia natural es tener un comportamiento de poca volatilidad, movimientos mucho más equilibrados, lentos y sostenidos.
En este tipo de instrumentos, hay un mayor volumen y negociación. Si nuestra operativa se centra en operar en los puntos donde ha habido anteriormente un volumen relevante (zonas de inversión), el apoyo en niveles macro relevantes o zonas clave donde contemplemos protagonizar nuestra entrada, podremos apreciar que los testeos a estas zonas son mucho más soportados al tick e incluso en muchos casos, veremos que se precipita la interacción unos pocos ticks antes de llegar a nuestra zona.
Otra característica es que nos costará ver giros o cambios de sentido donde el precio se nos escape, es decir, que llegue a una zona y gire en “V”, para irse directamente en la dirección opuesta. La predisposición es de trabajar las zonas de giro durante mucho más tiempo.
Cuando estamos operando un instrumento que nos muestra poca liquidez, el comportamiento que vamos a observar es todo lo contrario, la volatilidad es la protagonista, movimientos con mayores zigzagueos, menos sostenidos y rápidos.
En este tipo de instrumentos, hay una menor intervención y por esta razón, menor negociación. Una operativa basada en las zonas antes descritas, vamos a observar que los testeos son de una forma totalmente distinta, habrá inclinación a penetrarlas, lo que entenderíamos con otras palabras a pasarse de frenada y atravesarlas con profundidad, para posteriormente recuperarlas, antes de otorgar el movimiento.
Sobre el tema de los giros o cambios de sentido, en este caso, suelen ser mucho más partícipes aquellos que conocemos como en “V”, habitualmente con movimientos finales de pánico o euforia, aquellos que tienen mucha rapidez y volatilidad. Protagonizando unos cambios mucho más rápidos y en menos tiempo.
7.2- Cuando un instrumento aumenta o reduce su liquidez
La liquidez de un instrumento cambia, al igual que también varía su participación. Por ello, hay cambios en las dinámicas a lo largo del tiempo.
Para nuestra supervivencia, es obligatorio poder adaptar nuestra operativa a las circunstancias que nos presente el instrumento a lo largo de los años, meses o días. Bien sea por eventos que puedan repercutir a corto o medio plazo o los cambios que se pueden producir durante las distintas épocas que tiene un año.
La Profundidad de Mercado es una buena guía de referencia para analizar la liquidez y determinar el comportamiento del instrumento.
Veamos este dato con varios ejemplos. He tirado de histórico con mi diario de operaciones para ver con detalle el instrumento ES (miniSP500).
Me gustaría te pudieras fijar y comparar la liquidez, son las cantidades que he señalado en el DOM en cuadro naranja:
2017:
Gráfico 10
2018:
Gráfico 11
2019:
Gráfico 12
Y tras obtener esta información, revisa de nuevo el gráfico 1, el primer gráfico que he utilizado en el artículo y así, puedas compararlos con la liquidez que tenemos en el 2020:
Si haces una comparativa de las gráficas con los 3 últimos años, podrás ver progresivamente una reducción de liquidez y el resultado que hemos visto en el instrumento, un cambio de dinámica y volatilidad.
La Profundidad de Mercado es una herramienta importante porque nos sirve para determinar el comportamiento y la volatilidad del instrumento…
El vacío de liquidez puede alertarnos de un posible movimiento con alta volatilidad.
Un evento económico que pueda tener un alto impacto en el instrumento puede ser un buen ejemplo, para ver este evento del vacío de liquidez:
Se detecta el vacío de liquidez con el oscurecimiento del gráfico, al retirarse las órdenes se reducen notablemente las intensidades de los niveles.
Si quieres hacer un ejercicio personal con el Mapa de Liquidez, trata de tenerlo en pantalla antes de una noticia y detecta el vacío de liquidez que da paso al movimiento de volatilidad en una noticia con alto impacto.
En cualquier caso cuando detectes en la Profundidad de Mercado un vacío de liquidez, independientemente de que no localices un evento que lo respalde en el calendario económico, deberías ser más prudente al entender que el instrumento puede incrementar considerablemente su volatilidad.
Como síntesis, la resistencia que encuentra el precio para fluir en una dirección depende principalmente de las órdenes pasivas. La influencia de las mismas provoca el incremento o reducción de la volatilidad.
¿Todavía no te queda claro?
A continuación, te voy a poner un ejemplo ficticio. Además, dramatizado para que entiendas mejor, el nexo de unión que existe entre liquidez y volatilidad.
Seguro que lo terminas de comprender con el Gráfico 14:
Imaginemos que, desde el nivel donde se encuentra actualmente el precio en 3125,00, hasta el nivel de precio 3131,00, no hubiese ninguna orden pasiva para negociar.
En este supuesto, con tan sólo 1 orden de compra a mercado, el precio se movería toda la distancia marcada con la flecha verde y dicho movimiento, se generaría con la correspondiente volatilidad al atravesar todos los niveles de precio, hasta que logra encontrar la orden con la que formalizar la negociación.
Cuando me refiero al nivel falso o real, lo hago de una forma metafórica para que nos entendamos mejor. La realidad es que nunca vamos a poder anticiparnos y saber, si realmente unas órdenes serán o no ejecutadas. El motivo es lógico, no estamos dentro de la cabeza del operador que las gestiona.
La cuestión que suele rondar por la cabeza de todo operador que empieza con la Profundidad de Mercado, es la necesidad de saber si las órdenes que tiene en pantalla, son reales o falsas. Me he esperado un poco y antes de pasar por este punto, ver primero la parte básica de esta Guía para poder ponerte en contexto.
Te voy a dar dos argumentos de partida, para que puedas orientarte y operar, sin tener ese caos constante de si esta liquidez es real o falsa, hasta que puedas aprender a convivir con esta incertidumbre como rutina.
El primero es muy sencillo:
La premisa que debemos mantener es que toda orden pendiente es falsa, hasta que demuestre lo contrario: cuando es negociada.
Todas las órdenes pendientes no están dentro del mercado hasta que se transan. Nos irá mejor, cuanto menos nos condicionemos por los eventos producidos en la baja escala de la Profundidad de Mercado.
La forma de poder identificar que la transacción está completada es consultando el volumen activo, necesario para completar la negociación.
El segundo es más difícil y necesitará que trabajes con el Mapa de Liquidez:
Las órdenes que se envían al mercado para ser ejecutadas, no titubean, dudan o vacilan cuando el precio amenaza su ejecución.
Tal es la situación en la frontera entre lo real y falso, que la liquidez que se retira tiene nombre propio: Spoofing.
Te explico muy resumido el Spoofing: se define a la acción que nos describe a la aparición de órdenes pasivas, habitualmente para inducir una posición, pero que en el momento en el que van a ser ejecutadas, son retiradas parcialmente o totalmente del mercado.
Los niveles a los que presto atención, los diferencio por su robustez para detener al precio y por supuesto, son ejecutados.
Te comparto las referencias que tengo y puedo analizar visualmente, los cuales me sirven de guía para marcarme una diferencia lógica entre aquellas órdenes emitidas originalmente para ser negociadas y las que buscan más inducir un escenario.
Al mismo tiempo, sabrás distinguir mejor entre aquellos niveles donde podemos encontrar un buen argumento para protagonizar una entrada y los que serían mejor evitar.
Lo primero que podemos analizar es la interacción que tienen éstas órdenes con el precio, por ejemplo, un nivel que no me inspira confianza es aquel que no tiene claro si quiere ejecutarse.
Las órdenes que buscan inducir escenarios suelen tener esta característica: indecisión cuando el precio los amenaza.
La mayor parte de las negociaciones son lanzadas a través de sistemas informáticos y éstos procesos son programados con instrucciones al tick.
Vas a poder comprobar rápidamente que los sistemas informáticos a fecha de hoy, no son creativos, siguen las instrucciones preestablecidas… a raja tabla.
Muchos de los movimientos de órdenes o acciones que podemos ver con la Profundidad de Mercado y la liquidez relevante (Gráfico 15), son llevados a cabo, bajo el orden y disciplina que les caracteriza a estos sistemas no creativos.
El paquete de órdenes que quiere generar una acción siempre es planteado bajo esta directriz: la eficiencia. Poder gestionarlo de la forma más eficaz posible, es hacerlo con el menor coste posible o si es nulo, mucho mejor.
Hablaremos más adelante de la importancia que tiene la eficiencia, en el próximo punto dedicado a Grandes Operadores.
Con la Profundidad de Mercado podemos detectar visualmente estos niveles por la fragilidad que nos presentan cuando corren el riesgo de ser ejecutados.
Los testeos del precio a los niveles para que nos muestren su robustez, lo podemos empezar a detectar a poca distancia, normalmente 1 o 2 ticks es cuando podemos empezar a ver su solidez. Fíjate en el Gráfico 16 donde te marco los puntos donde el nivel es testeado por el precio:
Por ello, veo importante poder protagonizar una entrada sobre el nivel que presenta una buena solidez y no teme ser ejecutado.
Hemos pasado primero por la parte más compleja y podríamos definir que estos niveles son todo lo contrario a lo explicado en el anterior punto, pero voy a añadirte más detalles.
Un nivel que no teme ser ejecutado, se caracteriza por esa solidez que presenta (Gráfico 17):
Espero hayas podido comprender esta diferencia que podemos ver en ambos tipos. Pero, espera aún no he terminado esta parte… ¡Aún hay más!
Hay paquetes de órdenes que se lanzan encima del precio buscando su ejecución, este tipo de órdenes son las que les presto una mayor atención porque tienen la misma característica que estos niveles, no temen al precio.
Dime si ahora, que hemos avanzado más con esta Guía sobre la Profundidad de Mercado puedes ver la diferencia que encontraría (Gráfico 18) entre el paquete de órdenes que te he marcado como un “1” y el que te he marcado como “2“, que está actuando directamente sobre el precio.
La inclinación natural es que el precio busque nutrirse de la liquidez, que fluya hacia las órdenes pasivas. Pero, cuando es al revés y la liquidez busca al precio, nos muestra una información muy relevante.
Les vamos a dedicar un espacio a aquellos que pueden influir en el movimiento del precio, porque son quienes generan las acciones que vamos a ver posteriormente en la #3ra parte: Conceptos Avanzados.
Entender y empatizar con el gran operador nos sirve para identificar sus puntos de fortaleza y debilidad.
La fortaleza es clara, la capacidad que tienen al gestionar el capital de grandes cuentas para realizar las inversiones, el acceso a la información de primera mano, la mejor infraestructura posible y como no, las herramientas que tienen a su disposición.
Pero, gestionar grandes cuentas también tiene su debilidad:
Los problemas habituales con los que tiene que lidiar, principalmente están asociados a la gran cantidad de contratos que deben negociar.
El reto al que se enfrentan diariamente es de optimizar las herramientas y sistemas para que trabajen bajo la meta de maximizar su eficiencia.
Los problemas principales a los que se enfrentan son:
El dogma del mercado es suma cero. Si unos no venden posiciones, otros no pueden comprarlas o viceversa.
El momento crucial para poder obtener contrapartida que pueda nutrirnos el próximo movimiento, son los escenarios en los que podamos atrapar a otros operadores que estén tomando una posición distinta a la que se pretende.
El modo de posicionar sus paquetes de órdenes los podemos situar en dos puntos clave:
Es provechoso poder tener presentes estas dificultades porque, podremos aprovecharlas a nuestro favor.
Pongámonos en contexto donde podemos leer la actividad de los grandes operadores y distinguimos dos partes importantes en los movimientos del mercado:
Se sostiene el equilibrio mientras se pueden sujetar las negociaciones, pasar de equilibrio a desequilibrio viene precedido de inversiones que entran en desacuerdo por el precio pactado y los inversores buscan negociar en otro nivel de precios.
Se mantiene el desequilibrio hasta despertar de nuevo el interés contrario, es el choque que provoca entrar de nuevo en equilibrio.
Así sucesivamente, el mercado está en constantes movimientos de equilibrio y desequilibrio según se fija el precio que se considera justo.
Pasar de desequilibrio a equilibrio viene precedido de la parada del precio, influyendo las órdenes que son contrarias al movimiento:
Ambos son momentos en los que se detecta la debilidad y se empiezan a disparar las alertas por tratar de obtener el mejor precio posible. Obligando a tomar decisiones que debilitan aún más el movimiento: invita a la toma de parciales, salidas a mercado que generan movimientos en contra y la suma de otros operadores, participando en la búsqueda de una posición contraria.
Volvemos a retomar la parte por la que hemos pasado por encima en el punto “3.2: Leer la Actividad de Grandes Operadores“:
La mayoría de las veces podemos detectar la acción para detener y girar al precio, a través de dos líneas de negociaciones que suelen trabajar en equipo:
La Primera Línea de Negociación, se lleva a cabo con órdenes pasivas mientras se desarrolla el impulso en contra. La naturaleza que tienen las órdenes pasivas es detener, parar o bloquear al precio.
La Segunda Línea de Negociación, se lleva a cabo con órdenes activas o agresivas para iniciar el impulso a favor. La característica que tienen las órdenes activas o agresivas es de poder mover el precio.
Examinemos con detalle en esta parte más avanzada, apoyándonos sobre el gráfico para entender mejor el posicionamiento de órdenes que llevan a la parada del precio y la entrada en equilibrio.
En el Gráfico 20, observamos un movimiento bastante extendido donde empieza a mostrar agotamiento, a medida que el precio desciende encontramos la perdida de interés. Detectamos La Primera Línea de Negociación y para que puedas fijarte te he marcado los niveles de liquidez más relevantes (Buy Limit) que han sido negociados y así podamos juntos hacerles un seguimiento: 3127,50 – 3124 y 3121.
En La Segunda Línea de Negociación, se pueden ver las burbujas con el tono verde que representan en el Gráfico 20, la entrada de órdenes de compra a mercado (Buy Market).
En el Gráfico 21, los niveles marcados son recuperados, es decir, se recuperan las posiciones de La Primera Línea de Negociación.
La recuperación de las compras pasivas en La Primera Línea de Negociación es la parte más valiosa del análisis, donde podemos determinar la continuidad o corrección.
La Primera Línea de Negociación son las zonas en las que previamente se ha desarrollado una inversión contraria y cederlas suponen perder la dominancia en el movimiento.
Cuando se mantiene la fuerza para desarrollar el movimiento, veremos que en La Segunda Línea de Negociación dichos niveles son protegidos al regreso, permitiendo proteger la inversión hecha y por lo tanto, la continuidad del movimiento.
Posteriormente, en el Gráfico 22, vemos diversas acciones que acompañan el movimiento del precio con ambos tipos de órdenes. Puedes pulsar sobre el gráfico para ampliarlo, si necesitas ver el detalle.
En la #3ra parte: Conceptos Avanzados, analizaremos las acciones que se llevan a cabo en la Profundidad de Mercado. Antes de cerrar esta sección dedicada a las Doble Línea de Negociación… un par de gráficos más:
El test a La Primera Línea de Negociación, Gráfico 23, nos muestra que todavía existe intensidad de órdenes en la zona. La liquidez aparece buscando al precio, creando la presión pasiva que obliga a corregir y entrar en equilibrio.
Por último, vemos el movimiento completo en un gráfico de Order Flow:
Creo que ya vas entendiendo la importancia de analizar la Profundidad de Mercado y los beneficios que puede aportar a tu operativa.
No quiero demorarte más la entrega de esta #2da parte y voy a ponerme a trabajar con la parte avanzada. Añadiré más conceptos de valor en esta guía dedicada a la Profundidad de Mercado, cómo por ejemplo, las acciones que podemos ver de forma regular y que podrás identificar con el Mapa de Liquidez.
Aquí tienes la #2da parte en esta Guía de la Profundidad de Mercado trasladada a un formato multimedia. Así, puedas tener la explicación y el desarrollo de la información:
En el verano del 2020 llevamos a cabo la iniciativa de la Summer Trading Week, donde estuvimos a diario en directo a través de nuestro canal de YouTube. Tratamos varios temas que te pueden resultar de interés y me encargué de darte un par de contenidos dedicados a la Profundidad de Mercado.
Ambos contenidos te serán útiles para complementar la información de ésta #2da parte: Conceptos Intermedios. Por si solos y por separado, verás información dispersa. Pero, he tratado que cuando los trabajes en conjunto puedas ver el hilo conductor, que te ayudará a interiorizar mejor lo explicado.
Te enlazo y describo los dos contenidos a continuación:
(Aunque veas el contenido en diferido, te recomiendo que hagas la tarea práctica a tiempo real para ayudarte a interiorizar el mismo. Te vas a divertir aprendiendo)
¡Espero tu comentario que me motive a agilizar la entrega de la #3ra parte: Conceptos Avanzados! 📝
Momento de pasar a la parte avanzada, última parte en la que cerramos la guía. Espero que estés aprendiendo y disfrutando del contenido. Te recomiendo vuelvas a releerlo tantas veces como necesites para interiorizar. Estoy seguro que cada vez que lo leas de nuevo, vas a poder encontrar algún detalle adicional.
Además, te recomiendo que hagas una lectura pausada y reflexionada.
Te traigo una relación de las más típicas que podemos ver con el instrumento ES (miniSP500).
Existen mucha formas de utilizar las órdenes pasivas y acciones que se identifican con la Profundidad de Mercado. La creatividad está a la orden… nunca mejor dicho.
Haré más hincapié en las acciones que se llevan a cabo con la Profundidad de Mercado porque son las protagonistas, pero nunca olvidaremos a las órdenes activas.
Un símil para entender mejor la interacción entre ambos tipos, imagina un vehículo a motor, las órdenes activas serían la acción que desprende desde el pedal del acelerador y las órdenes pasivas desde el pedal del freno.
En cada “trayecto” podemos analizar como interactúan ambos tipos:
10.1- Canalización del precio
Es una técnica prohibida en los mercados pero te resultará fácil poder verla a diario.
El objeto es canalizar o dirigir al precio de forma estratégica, absorbiendo las órdenes contrarias y permitiendo que fluyan sólo las órdenes a favor de la intención.
Suele canalizarse al precio habitualmente bajo dos objetivos principales:
➡ Para empujar el precio hacia una zona de liquidez
Vemos esta canalización cuando trabaja la liquidez a pocos ticks del precio, muy encima, ejecutando la presión necesaria para mover el precio hacia la zona.
En el Gráfico 19 marco la canalización del precio y la acción combinada con ambos tipos de órdenes para consumir la liquidez inferior.
Una vez terminada la acción y son absorbidos los niveles de liquidez objetivo, cuando el precio se acerca a ellas, vemos que tienen debilidad se retiran las órdenes, no tienen intención de negociarse.
podemos empezar a leer la intención de continuidad en el movimiento y lo podemos ver cuando los niveles de liquidez se sostienen sobre los niveles negociados para evitar la recuperación.
Esta acción se desarrolla a través de una gran inversión y por lo tanto, es un esfuerzo limitado que de lo contrario, precedería una corrección: Gráfico 19.
Desaparecen y se retiran, nos demuestra que el objetivo está cumplido.
Para que podamos ver una continuidad en el movimiento y búsqueda de un objetivo inferior sin una corrección más amplia, tras absorber las órdenes, cuando se produce el agotamiento y rebote del precio, se buscaría proteger la inversión hecha. De modo, . En el caso de poder mantener la fuerza en el movimiento, se mantendrían las órdenes para seguir desarrollando la presión, por lo que podríamos contemplar la continuidad .
➡ Para sujetar al precio mientras se llevan a cabo las negociaciones en una zona
El precio nunca fluye en línea recta, realiza los respectivos movimientos a favor y las correcciones. Cuando tenemos una tendencia y queremos fluir con el movimiento, el punto que crea más conflicto es cuando el precio encuentra resistencia y se vuelve en contra, produciendo la corrección.
Momento óptimo que podemos buscar el punto de incorporación y poner en marcha las herramientas que tenemos para definir una entrada.
Como has visto, soy del número tres, por lo que tengo como argumento tres argumentos principales para posicionar una entrada y me sirven al mismo tiempo para determinar la fuerza que puede tener una corrección:
1- La acción del precio, es importante no olvidar al precio y la fluidez que tiene para moverse en una dirección. Visto a través de la aceleración que se genera en el movimiento.
2- El volumen, definir que parte está siendo dominante y cual, la débil. la inversión que se produce a favor del movimiento, la capacidad que tiene para desplazar al precio y casarse con la liquidez.
3- Objetivos de liquidez a favor del movimiento y la resistencia que crean sobre la inversión que se aplica para negociarlos y buscar un mejor objetivo.
Es agregar presión pasiva a través de este tipo de órdenes con el fin de sujetar temporalmente al precio.
Poder identificar cuando se utiliza un tipo u otro de orden para mover el precio
acciones pasivas (agresividad activa unida a la pasiva para mover el precio,
– El agotamiento visto con la liquidez. Cuando los niveles de liquidez buscan al precio y no al contrario.
– Niveles de liquidez relevante como soporte tras la entrada de volumen y la protección del retorno a una zona donde se ha obtenido contrapartida al impulso.
– Liquidez que se concentra en los niveles técnicos.
– Altas concentraciones de volumen en las zonas de equilibrio (POC)
patrones / como usarlo: absorción del nivel de liquidez + protección, la capacidad de recuperación de un nivel relevante de liquidez / hacer trading (sistemas, estrategias…)
casos practico / ejemplos [poner videos de playlist]
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Finalizo, tal y como había empezado. Resumiéndote esta Guía con la frase donde reúno mi enfoque operativo:
El precio se mueve con el volumen y se nutre de liquidez.
Espero haber podido completar mi objetivo y entiendas el significado que tiene para mi.
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13 Comentarios
Buenas Claudio Alcaraz. Agradezco muchísimo tu dedicación en tiempo, esfuerzo, energía, dedicación y pasión. Haciendo mención a la tercera ley de Wyckoff (Ley Oferta/demanda; causa/Efecto; esfuerzo vs resultado), deseo que tu esfuerzo en esta profundidad de mercado tenga gran resultado. DE MI PARTE TE ANIMO a finalizar la 3a parte de la profundidad de mercado, que veo que eres experto en la utilización de las órdenes limitadas pendientes. Veamos si puedes poner fin a este extenso e intenso y hermoso mundo de oceano de capas de corrientes marinas a diferentes temperaturas. SALUDOS. PD: ya compré y me decidí a comprar el ATAS Lifetime del período promocional de primavera + vuestro cupón del 5% de descuento adicional y estoy ansioso y deseoso de aprender con los 5 días de formación que realizáis de la plataforma ATAS. Hace meses que os sigo. Sin embargo, voy a mi ritmo 😉
Una MasterClass de lujo….
jh9nex
iqc17c
Un contenido muy útil, expresado de una forma clara y perfectamente editada. Muchísimas gracias.
Muchísimas gracias por tu dedicación, por el tiempo invertido y por el increíble contenido, Gracias.
Te animo a la entrega de la 3ra Parte: Conceptos Avanzados
jwgjc8
Excelente guia Claudio, deberian hacer un curso en Armaga dedicado a tu metodologia de trading, a mi personalmente me gusta mucho mas tu enfoque visual en los graficos, colores y movimientos del precio, me gustaria aprender mucho mas al respecto.
Espero ver la tercera parte. Saludos.
Claudio,
Esta guía, y los videosque la acompañan son muy buenos.
Son de una claridad y utilidad tremenda. Ya estoy añadiendo el mapa de liquidez en mi Atas.
Estaré esperando la tercera parte de la guía…
Espero que algún día llegue.
Me sorprende que no haya más comentarios aquí, para animarte a ello.
Un saludo,
Xavi
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