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Todo lo que necesitas saber sobre el Flujo de Órdenes
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1. ¿Qué es el Order Flow, flujo de órdenes o footprint?
Actualmente con el trading digital tenemos información sobre la distribución de volumen negociado a lo largo de cada vela japonesa que antes no se mostraba tan fácilmente, principalmente porque los proveedores de datos (datafeed) no proporcionaban esta información.
Gráfico tradicional con las velas japonesas (OHLC) con volume profile en el márgen izquierdo
Antes de la creación del Order Flow (también llamado footprint), el gráfico sólo mostraba información sobre el cambio de precio sin ningún dato adicional, pero con el uso de OF, vemos visualizados de forma armoniosa los datos de precio y volumen, que nos permite ver la distribución del volumen que se ha negociado en cada tick del precio, de forma instantánea (transacciones realizadas),
Así podemos saber cuál ha sido la dinámica de formación del volumen de cada vela en cada nivel de precio. Identificando la actividad de los inversores en el proceso de movimiento del precio y viendo las transacciones realizadas por compradores y vendedores, agrupadas por niveles de precio.
Las nuevas plataformas de trading pueden aportarnos datos de precio y volumen horizontal, de forma gráfica para una mejor comprensión, facilitándonos la interpretación de lo que está sucediendo en los mercados financieros.
El análisis del Order Flow es, para muchos traders, el eslabón que falta para interpretar correctamente al mercado viendo cómo las órdenes entran al mercado y cómo se comportan-
El libro de órdenes (DOM), también llamado tabla de precios o profundidad de mercado, ya fue en su día una innovación comparable a la más reciente representación gráfica Order Flow.
Representadas las órdenes pasivas de compra (azul) y las órdenes pasivas de venta (rojo) para cada tick de precio.
1.1 Beneficios y mejoras con Order Flow
El Order Flow da una visión más concreta de lo que pasa en el mercado tick a tick. En el gráfico de velas japonesas anterior, en cada vela solo tenemos la información de apertura, cierre, máximo y mínimo de la misma, mientras que con footprint, en cada tick de cada vela se muestran las transacciones cruzadas tanto de compra como de venta (el color del clúster nos indica si han habido más compras que ventas -verde- o más ventas que compras -rojo-). Además, contamos con el clúster de máximo volumen que nos indica en qué tick de la vela se ha producido la mayoría de operaciones.
Esta información nos muestra las transacciones y el volumen de las mismas a nivel horizontal, con lo que podemos empezar a sacar conclusiones sobre cómo trabajan los institucionales y el porqué del movimiento del precio.
Gráfico Order Flow donde vemos cada vela con su histograma de volumen, clúster de máximo volumen y color del clúster.
Si hacemos un poco de zoom en el gráfico anterior, vemos que aparecen unos números que nos muestran el número de transacciones compradoras y vendedoras hechas en cada clúster de cada una de las velas (ver punto 4).
Donde antes se veía solo un histograma en cada vela, ahora aparecen dos columnas indicando el bid y ask de cada clúster, con la información de las órdenes cruzadas.
El Order Flow permite la lectura del precio, viendo como entran los volumenes (compras o ventas) a nivel horizontal y como actúa el precio ante esas entradas, pudiendo fluctuar a favor de las mismas o en contra. Analizar las velas, con su clúster de máximo volumen, y la reacción del precio, permite tomar decisiones lógicas para operar a favor de aquél volumen que está “ganando la batalla”, pudiendo anclar un Stop Loss muy ajustado (ya que tenemos un nivel horizontal de referencia) e ir a por un Take Profit más concreto usando otros niveles horizontales relevantes (resultantes de la lectura del precio previa).
2. El flujo de órdenes (Cinta)
La primera manera de visualizar las transacciones es el antiguo concepto de “leer la cinta”, o sea, la habilidad de interpretar rápidamente los cambiantes datos de la “Time&Sales”.
La “cinta” se transmite y se representa tradicionalmente en forma tabulada en una ventana llamada T&S.
La cinta muestra las órdenes agresivas que van entrando en mercado, compras (verde) y ventas (rojo) con información sobre las mismas (hora:minuto:segundo del momento que se cruzan, número de contratos, etc.)
Leer la cinta es un proceso tedioso mentalmente y es realmente fácil perderse algo. Por lo que interpretar el Order Flow en lugar de la cinta simplifica en gran medida la lectura de la misma desde su forma más pura, y también ayuda a identificar la dinámica del mercado y el comportamiento del precio, lo cual no sería nada fácil de discernir leyendo directamente la cinta.
De la cinta a su representación gráfica: el Order Flow
La última etapa gráfica de la cinta sería el Order Flow que “ordena” en el gráfico en forma de clústeres, el volumen de transacciones ejecutadas por cada nivel de precio.
En el gráfico se observa cada clúster con las órdenes agresivas de venta en la columna de la izquierda y las agresivas de compra en la columna de la derecha
El Order Flow es una representación gráfica de la cinta, por ello, los operadores que analizan el Order Flow deberían aprender el funcionamiento de esta.
Analizando ambas, se entiende lo que realmente ocurre en el mercado, mejorando la seguridad y éxito de nuestra operativa.
Aquí tienes una explicación más detallada de la cinta
Mirando el grafico de Order Flow vemos fácilmente el peso de cada una de las transacciones realizadas, y así podemos analizar el interés real por comprar o vender un activo en un precio determinado.
3. Gráfico de clústeres y dinámica del mercado
¿Cómo interpretar el precio con Order Flow?
Los operadores en un mercado se clasifican en agresivos y pasivos. De hecho, cada orden de compra o venta que un operador emite se realiza por defecto de forma agresiva “orden a mercado”, ya sea de compra o venta, y ésta será cruzada con una orden opuesta compra/venta no agresiva “orden limitada” (que está a la espera), perteneciente a un trader pasivo.
La visualización Order Flow nos muestra el volumen gráficamente, es decir, la cantidad de transacciones cruzadas, a mercado contra limitadas, mostrando la presión que ejerce cada una. Imaginémoslo como una batalla de sumo en que un deportista solo puede empujar (órdenes a mercado) y otro solo puede resistirse (órdenes limitadas).
Antes de la creación de Order Flow, el volumen sólo se mostraba como un histograma en la parte inferior del gráfico, es lo que se conoce como volumen vertical, agrupado por cada vela según el marco temporal determinado.
En vez de utilizar volumen de transacciones “casadas” por un rango de tiempo determinado, se agrupan los volúmenes negociados según el precio al que se cruzaron.
Ahora tenemos la oportunidad de ver el volumen en su proyección vertical (escala de precios), y proyección horizontal (escala de tiempo). Esta característica añade una nueva dimensión y nos ayuda a ver los precios dónde el volumen se acumula y dónde no.
4. Estructura de velas en Order Flow
Las velas japonesas tradicionales representan sólo el máximo, mínimo, apertura y cierre (OHLC) de cada división temporal. Sin embargo, la vela de Order Flow ademas de tener los cuatro puntos básicos (OHLC), contiene otros datos importantes de visualización configurables según la plataforma usada (Bid, Ask, Volumen, Delta).
La misma vela la vemos en formato de barras, de velas japonesas y de order flow
La vela de Order Flow está separada en divisiones horizontales, una por cada variación mínima de precio recorrido (tick), llamados clústeres, los cuales contienen la cantidad de transacciones acontecidas en el período temporal que engloba dicha vela.
Los clústeres se actualizan a tiempo real con datos sobre nuevas transacciones ejecutadas en cada instante.
5. Significado de colores en Order Flow
Cada clúster se pinta en uno o dos colores, según los ajustes configurados (por defecto, rojo y verde). Anteriormente explicamos que existen dos tipos de operadores, los que emiten órdenes agresivas (a mercado), y los que emiten órdenes pasivas (limitadas).
Dependiendo de esto, las negociaciones se clasifican en dos tipos, negociaciones Ask o negociaciones BID, de la siguiente forma
En verde vemos los clúters donde hay más compradores que vendedores agresivos y en rojo donde hay más vendedores que compradores agresivos (la intensidad del color depende del volumen de cada clúster)
Bid – venta a mercado cruzada con compra limitada
Ask – compra a mercado cruzada con venta limitada
El color rojo significa que predominan los contratos cruzados por Bid frente a los cruzados por Ask. El verde lo contrario. Así el color de Order Flow depende de la diferencia entre Ask y Bid, es decir, de Delta (Ask-Bid).
- El color nos dice si hubo más Ask o más Bid a un precio determinado.
- Color verde o rojo a la izquierda de los clústeres es el cuerpo de la vela el cual indica si es dirección alcista o bajista.
- El clúster de cada vela con mayor volumen está destacado en negrita.
Los patrones de Order Flow que os presentamos, no son como los patrones tradicionales, son patrones que muchos traders ni siquiera sospechan que existen.
6. Clasificación de los patrones de Order Flow
Los patrones, no tienen ningún significado si los analizas de forma aislada. Por eso la lectura de los gráficos de Order Flow, difiere radicalmente del análisis tradicional, de los patrones de precio y/o los análisis basados en indicadores.
El Order Flow no es un “sistema” con una “luz roja y verde”. Necesitamos entender bien los datos transmitidos en forma de gráficos de clústeres, y usarlos en conjunto con el contexto y una lógica razonable del mercado.
Recomendamos leer nuestro blog La teoría de la subasta para comprender bien por qué se mueve el mercado.
En general, el perfil de volumen, el análisis de las áreas de soporte y resistencia, líneas tendenciales, y otros tipos de análisis macro y de contexto del mercado, indican al trader donde colocar sus órdenes, esto es, en términos sencillos, dónde entrar. El Order Flow está diseñado para mostrarle a trader cuando entrar.
Se tienen en cuenta los clústeres con color más intenso (POC), que son los que agrupan mayor número de órdenes tanto de compras como de ventas
Una vez entendida la estructura de Order Flow, se pueden sacar conclusiones acerca de la utilidad de estos elementos en distintos contextos.
Además, más tarde podrás ensamblar las distintas piezas de los patrones. Así podrás crear tus propias reglas y patrones fundados en datos naturales que proporciona la Bolsa. Y por favor, olvídate ya de “Análisis técnico de los mercados financieros” del señor John J. Murphy.
A continuación, veremos 3 tipos de patrones:
- Patrones de una vela
- Patrones de nodos de volumen en extremos de la vela
- Patrones de múltiples velas
6.1 Patrones de una vela
Son los patrones que se forman dentro de una vela a tiempo real, observando el color y el tono de cada celda individualmente.
Cuanto más oscura es la celda, mayor es el desequilibrio del Order Flow. Tonos claros indican trades equilibrados.
De forma similar, varias celdas vecinas del mismo color indican direccionalidad del movimiento. Si el color de la celda cambia dramáticamente, indica que se ha perdido el balance –equilibrio- o hay indecisión.
Nunca verás en el mercado patrones “perfectos”. Intenta verlos desde un punto de vista crítico, no intentes buscar estructuras idénticas en el mercado.
Valores relativos y absolutos.
Los valores numéricos pueden ser a la vez relativos o absolutos.
Los relativos, significa como un valor específico se correlaciona con otros anteriores, durante la formación de la vela, y también con las celdas y velas circundantes.
Los absolutos toman como referencia los valores habituales en el presente activo y son los que nos ayudan a determinar la volatilidad.
Cada mercado se caracteriza por valores absolutos específicos. También depende de qué marco temporal (timeframe) estamos considerando, de la hora del día, época del año y posibles noticias fundamentales acontecidas.
El balance relativo entre el volumen Bid y el volumen Ask en cada celda, nos brinda información acerca de cómo se va desarrollando un trade en un contexto de oferta y demanda. Si el Bid y el Ask son casi iguales, es un indicativo de un equilibrio (el precio no se va a mover mucho).
Valores diferentes, en cambio, indican una direccionalidad en el flujo de órdenes (el precio se moverá a favor del que más volumen tiene). Sin embargo, cuando la desigualdad alcanza valores extremos, nos sugiere que un pico de demanda o de oferta se ha alcanzado.
Teniendo en cuenta los factores mencionados, hay que estar atentos dónde el precio está actualmente y de dónde viene, el contexto general. Por ejemplo:
En la imagen podemos ver como el mayor numero de ordenes bid ha hecho que el precio descienda y la vela sea bajista, hasta que el desequilibrio ha sido máximo (el pico que hablábamos antes)
Pregúntate lo siguiente:
¿Dónde se ve el gran desequilibrio en la celda? ¿Después de un movimiento significativo o al principio?
¿Dónde está actualmente el precio? ¿En un nivel de un timeframe superior o dentro de un rango?
¿Tan pronto el precio se mueve al siguiente extremo (máximo o mínimo intradiario, mínimos o máximos del día/semana/mes, etc), qué sucede con los volúmenes Bid y Ask?
El propósito de monitorear el Order Flow es determinar el cese, o por el contrario, el aumento de la actividad de negociación en ciertos niveles extremos de precios.
6.2 Patrones de nodos de volumen
Son aquellos patrones que solo pueden ser analizados después de la formación de la vela.
El punto de máximo volumen (en ing: volume node) es un nivel de precio donde hubo un pronunciado volumen negociado. Los puntos clave con bajo volumen son también importantes. Es necesario prestar atención a estos puntos, y también analizar el comportamiento del precio cuando visita nuevamente estas zonas.
Al analizar el volumen, pregúntate en que extremo de la vela está centrado la mayoría del volumen de contratos negociados, si está más cerca de la apertura o del cierre de la vela, si está repartido, etc.
Probablemente la distribución de forma de campana del volumen indique equilibrio en el mercado, al menos en la situación actual. Lo repetimos, hay que prestar obligatoriamente atención al contexto. ¿Es el volumen lo suficientemente alto en ese sitio donde se asume que el precio ha encontrado una fuerte área de oferta/demanda?
También se debe tener en cuenta el volumen total de la vela. Si es demasiado bajo, se puede considerar ese punto nodal como sin importancia.
El mercado puede significar diferentes cosas en ocasiones distintas. El trader necesita comprender el contexto:
¿El equilibrio se está dando porque los participantes principales no están por ser la hora de almorzar (poco volumen)? ¿O bien el equilibrio llega como resultado de un consenso real entre los participantes (mucho volumen)?
¿El pequeño equilibrio forma parte de uno mayor? ¿O es solo una parada en una tendencia fuerte? ¿El balance llega después de un movimiento fuerte, o aparece luego de una actividad débil o virtualmente nula?
Además del volumen total sobre un cierto período de tiempo, el trader puede ver también el Delta total (¿Qué es Delta?), que muestra la dirección del flujo de órdenes. Puede ser muy útil para comparar los rangos de precio, el volumen y el Delta, vela por vela, para poder determinar la correlación entre ellos.
6.3 Patrones de múltiples velas
Son patrones que se basan en un conjunto de velas.
Subasta agotada.
Las subastas agotadas pueden tener muchas formas. En efecto, la subasta agotada es la situación cuando compradores o vendedores no están activos en un determinado nivel de precio, este es el caso cuando nadie está interesado en el precio actual.
Imaginemos una situación donde un gran volumen de mercado se ha dado justo después de la apertura y el precio ha subido hasta un nivel claro de resistencia, y luego en esos extremos el volumen cae bruscamente hasta niveles mínimos.
Para entenderlo mejor veamos la siguiente imagen:
Primero, notamos como el mercado va vela por vela hacia precios más altos. En cada una de esas velas la subasta falla y el precio se derrumba desde los puntos superiores. Luego el Order Flow muestra unas compras relativamente fuertes en la celda verde oscuro del Footprint (768 x 1822 ventas vs compras). Esta celda muestra un desequilibrio significativo, sin embargo, el precio solo se mueve un tick y el volumen cae fuertemente.
Este ejemplo es una muestra de cómo varios hechos forman parte de un todo. Luego, vemos como las compras fuertes cambian a ventas en las dos celdas debajo. Nuestro ejemplo muestra claramente, cómo leer el Footprint.
Si dicha situación se da en un nivel de precio significativo (ej: máximo diario, extremo de rango, el VAH/VAL del área de valor, etc.), este escenario podría ser la señal perfecta para entrar al mercado.
Sin embargo, no alentamos a buscar patrones que exactamente encajen. Estamos hablando acerca de cómo abordar adecuadamente los diferentes aspectos en un contexto específico.
Divergencia entre la dirección del movimiento del precio y Delta.
La divergencia de Delta puede tomar muchas formas, pero solo muestra una cosa: evidencia de que los traders NO apoyan al movimiento del precio.
Hay un desacuerdo en la conducta. En realidad, no hay la suficiente agresividad para mover el precio, que es habitualmente necesaria para mantener la continuidad del movimiento del precio en una cierta dirección. Esta clase de divergencia puede ocurrir en una secuencia cualquiera de velas.
El movimiento del POC.
Determinar en qué momento negociar un instrumento y en qué área de precio es un importante elemento de la operativa. Igual de importante es entender en qué dirección abrir la negociación.
Definir la tendencia del mercado mirando únicamente velas japonesas puede resultar un trabajo poco efectivo. Es mejor seguir el movimiento del POC (nodo de alto volumen) en Order Flow para determinar la dirección del mercado en un determinado timeframe.
En la imagen podemos ver una secuencia de clústeres en negrita que va marcando el movimiento de los volúmenes más altos de cada vela. Esto elimina la necesidad de tener que calcular mentalmente los precios en donde el volumen alcanzó el mayor nivel de negociación.
7. ¿Qué son los imbalances?
En su sentido literal en español Imbalance es desequilibrio. Empezamos diciéndote que no es un sistema, mas bien, es un tipo de lectura del volumen. Permite poder medir las fuerzas de presión de las órdenes activas (market, stop) mediante un filtro aplicado de forma porcentual entre el BID y el ASK, que nos indica cuando en un lado u otro hay una cantidad muy superior de órdenes agresivas que en el otro.
Para profundizar más en el concepto y ver su aplicación en este caso práctico
8. Ineficiencias y como usarlas
Para explicar las ineficiencias, usamos el término “Swept” o “barrido“ que es la huella que queda en el gráfico después de un momento de agresividad producida por una entrada masiva de órdenes y como resultado el “barrido” de uno o varios niveles, los cuales se quedan sin cruzar órdenes en su parte del Ask o Bid, crea vacíos en los niveles de negociación o ineficiencias. Resumido, son el nivel o niveles, donde el precio no ha tenido contra-partida pasiva durante el proceso de barrido.
9. Operar divergencias con Order Flow
Divergencia entre precio y Delta
Uno de los principios fundamentales en el Order Flow es la desproporción en el flujo de órdenes por Ask y Bid. Dicha diferencia se denomina “Delta” y no depende de lo que hacía el precio en el pasado y por lo tanto puede ser utilizado como un indicador independiente. ¿Sirve para analizar y operar divergencias? Por supuesto que si. Para los que nunca habéis oído hablar de Delta podéis consultar este artículo.
Delta refleja el estado de ánimo del mercado, es decir, donde los participantes del mercado están comprando y vendiendo durante un período específico de tiempo. Analizándolo podemos ver claramente quién lleva más actividad y tiene mayor/menor interés de subir/bajar el precio de la cotización. El Delta nos cuenta si la tendencia o el impulso tiene fuerza, o al contrario, está a punto de agotarse.
La suma o acumulación de varios Delta por un periodo de tiempo determinado (una sesión, una hora, un día, una semana, etc) se llama Delta acumulado y normalmente se refleja cómo una línea continua en la parte baja del gráfico, cómo si fuera un indicador.
Lo que se busca es unir máximos en tendencias ascendentes y unir mínimos en tendencias descendentes y ver su correlación con el indicador delta o delta acumulado, dándose las divergencias cuando ocurre lo que visualizamos en el gráfico anterior
Para poder desarrollar más las divergencias, consultar el artículo completo haciendo click aquí
10. Aplicación de patrones de Order Flow
Lo mejor de cualquier método es ver su aplicación, así que a continuación se exponen tres operaciones con el futuro del petróleo (CL):
- Con la noticia de inventarios de petróleo, buscando operar a favor del volumen comprador institucional
- A partir del volumen de iniciativa compradora
- Operando la armonía compradora
Desarrolladas en el siguiente link de nuestro Youtube:
https://youtu.be/EzSPsZiFnDU
11. Más casos prácticos con Order Flow
Largos atrapados en contra-tendencia
https://youtu.be/a4-w65Ql-c4
https://youtu.be/aRmtnsj7luo
Operar a favor volumen comprador
https://youtu.be/Q_L_VOM7BWs
12. Herramientas para operar con Order Flow
Hay varios softwares o plataformas para poder trabajar y operar con Order Flow.
En el siguiente vídeo hacemos un pequeño repaso por 4 de las plataformas más destacadas del mercado (SierraCharts, Ninja, Volfix, y ATAS), buscando sus virtudes y defectos más destacados:
13. Manual de Order Flow (pdf)
A continuación, puedes darle al link para bajarte nuestro pdf de Order Flow, y obtendrás la mejor base donde empezar el camino en footprint y Order Flow:
¿Qué te ha parecido el artículo, te ha gustado? ¿Ya sabías algo sobre Order Flow o es lo primero que lees sobre el tema?
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8 Comentarios
crcfe3
Sin palabras. Una sencilla pero valiosa información. Muchas gracias
c7mlgm
Excelente aportación. Me ha volado la mente, tendré que leerlo varias veces y apoyarme con los videos de tu canal. Venir del trading tradicional y toparse con esto no es fácil pero es sumamente interesante. Quiero profundizar . Gracias!
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